Китай е изправен пред недостиг на финансиране от близо 1 трилион долара. Той ще се нуждае от повече дълг, за да го попълни.

През първите четири месеца на годината инвестициите в развитие на недвижими имоти намаляват с 2,7% спрямо предходната година. На снимката е проект в Кингжу, провинция Шандонг на 15 май 2022 г.

CFOTO | Издание на бъдещето | Getty Images

ПЕКИН – Китайското правителство е изправено пред нарастващ финансов криза, казват анализатори, тъй като прогнозират нарастващ дълг, за да запълни празнотата.

“Последната вълна от Omicron и широко разпространените блокирания, въведени от средата на март, доведоха до рязко свиване на държавните приходи, включително приходите от продажби на земя”, каза Тинг Лу, главен икономист за Китай в Китай. Номура и екип в доклад миналата седмица. .

Те оценяват недостиг на финансиране от около 6 трилиона юана (895,52 милиарда долара) – около 2,5 трилиона юана в намаляване на приходите поради възстановяване на данъци и по-слаба икономическа продукция, и допълнителни 3,5 трилиона юана в приходи от продажба на загубена земя.

„Голяма част от входящите „стимули“, независимо дали са специални държавни облигации или допълнителни заеми от политически банки, просто ще бъдат използвани за запълване на тази липса на финансиране“, казаха анализатори на Nomura.

Точно тази цифра от 3,5 трилиона юана, която те очакват, ще бъде трудна за постигане и те изброиха няколко мерки, вариращи от използване на данъчни депозити до увеличаване на заемите, които биха могли да бъдат използвани за компенсиране на недостига.

Икономическите данни за април показаха отслабващ растеж, тъй като контролите на Covid взеха своето. Премиерът Ли Къцян каза на рядка национална среща миналата седмица, че в някои отношения трудностите са били по-големи, отколкото през 2020 г.

Дори преди последната епидемия от Covid, продажбите на земя, основен източник на приходи на местните власти, паднаха след репресиите на Пекин срещу силното разчитане на дълговете на строителните предприемачи. Местните власти също са отговорни за прилагането на данъчните облекчения и възстановяванията, обявени от Пекин в подкрепа на растежа.

Японската банка и анализатори от други фирми не споделиха конкретни цифри за това колко допълнителен дълг може да е необходим. Но те посочиха нарастващ натиск върху растежа, който ще изисква повече дългова подкрепа.

С изключение на данъчните облекчения и възстановяването на данъци, финансовото министерство заяви, че местните данъчни приходи са се увеличили с 5,4% през първите четири месеца на годината в сравнение с преди година. Осем от 31-те региона на провинциално ниво в Китай отбелязаха спад в данъчните приходи през периода, каза министерството, без да ги назовава.

Непълните данни за периода на информацията за вятъра показаха, че регионите Цинхай, Шандонг, Ляонин, Хъбей, Гуейджоу, Хубей, Хунан и Тиендзин са имали по-ниски данъчни приходи от година на година помежду си през първите четири месеца на годината. Тиендзин беше най-лошият с 27% спад.

През 2021 г. Тибет беше единственият регион на ниво провинция, в който се наблюдава спад в данъчните приходи, според Wind.

„Важно е да се отбележи, че спадът в данъчните приходи не се е случил просто в градовете под блокиране“, каза Дживей Джанг, президент и главен икономист на Pinpoint Asset Management.

„Много градове без огнища на Omicron също са пострадали, тъй като техните икономики са обвързани с тези в момента в блокиране“, каза Джанг в имейл в средата на май. “Икономическите разходи не са ограничени до малък брой градове, това е национален проблем.”

Шенжен вижда спад в данъчните си приходи

От март континентален Китай се стреми да овладее най-тежката си епидемия от Covid от две години със заповеди за оставане у дома и ограничения за пътуване в много части на страната, включително Шанхай и околния регион.

Въпреки че финансовите данни не са лесно достъпни за много китайски градове, южният технологичен център на Шенжен публикува данни, показващи спад на данъчните приходи от 44% на годишна база през април до 25,53 милиарда юана. Това е последвано от 7% спад на годишна база през март до 22,95 милиарда юана.

“Местните власти са изправени пред нарастващ фискален натиск. Разходите им се увеличават, но приходите им падат”, каза Джанг. „Продажбите на земя също намаляват рязко. Мисля, че централното правителство може да се наложи да преразгледа фискалния бюджет и да издаде повече дълг, за да помогне на местните власти“.

Пекин вече обяви през март увеличение на трансферите на средства от централното правителство към местните власти. На въпрос през май дали това ще бъде удължено, Министерството на финансите каза, че част от средствата за следващата година ще бъдат преведени предварително, за да помогнат на местните власти при възстановяване на суми и намаляване на данъците тази година.

Натиск за харчене за инфраструктура

За Сюзън Чу, старши директор на S&P Global Ratings, тя е по-загрижена за дефицита, спада на приходите спрямо разходите. Продажбите на земя не създават натиск върху дефицита, каза тя, отбелязвайки, че “по-голям натиск ще дойде от разходите за инфраструктура, отпускането на данъчни облекчения”.

„Нарастващият дефицит означава, че има шанс за повече заеми или задлъжнялост в бъдеще“, каза Чу в телефонно интервю по-рано този месец. Въпреки че не очаква извънбюджетните заеми да се върнат, тя каза, че това е важен сигнал, за който трябва да се следи при оценката на рисковете.

В края на април китайският президент Си Дзинпин призова за национален тласък за развитие на инфраструктура, варираща от водни пътища до инфраструктура за изчисления в облак. Не беше ясно в какъв мащаб и кога ще бъдат изградени проектите.

Научете повече за Китай от CNBC Pro

„Едно от последствията тази година ще бъде, че ще останат по-малко пари за инфраструктурни разходи“, каза Джак Юан, вицепрезидент и главен анализатор в Moody’s Investors Service, в ранно телефонно интервю на месеца.

Той каза, че тъй като продажбите на земя са основен източник на разходите на местното правителство за инфраструктура, спадът в продажбите на земя и ограниченото увеличение на облигациите със специално предназначение биха ограничили възможностите за финансиране на разходите за инфраструктура.

„Очакваме дългът да продължи да се покачва тази година поради този икономически натиск“, каза Юан, отбелязвайки, че остава да се види как Пекин ще реши да балансира икономическия растеж с нивата на дълга тази година.

.

Add Comment